7月30日，特朗普发布总统令，宣布自8月1号起仅对铜管、铜线、电缆等半成品及铜密集型制成品征收50%关税。原料性质的“铜输入材料”，如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜则被明确排除在外，远超市场预期。
此前“全铜关税”推动纽约铜价创历史新高，一度比伦敦高出约28%；新令公布后，内外价差预期崩塌，TACO交易让纽约铜期货暴跌20%，创历史单日最大跌幅；COMEX铜和LME铜价差急速收窄。
今年7月9号，特朗普扬言将对铜征收50%的关税，并模糊地暗示关税将适用于所有铜产品。铜价随之暴涨，引发全球铜商抢运现货至美国，试图在关税落地前入境套利。而这次的TACO交易让市场押注全铜关税的投资者损失惨重。
本频道在7月23日《大宗商品：中国“反内卷”催化，全球周期底部蓄势》一文中曾提醒，尽管 “随着8月1日特朗普7月10日宣布的50%铜关税最后期限临近，COMEX铜价继续攀升……但考虑到特朗普在与主要贸易伙伴的双边谈判中口头威胁多于实际落地，TACO的交易逻辑下，铜价可能回落” 。
为何“铜关税”能够演绎TACO交易？从先前中美贸易争端中的稀土到芯片，从海外关税到国内补贴，特朗普通过制造“强预期、弱落地”的政策节奏，放大市场的政治预期与产业风险博弈。那么，TACO交易的核心逻辑到底是什么？这仅是特朗普个人鲜明“交易的艺术”，还是背后有更深产业利益与政策战略考量？特朗普是否会在接下来的谈判中，继续打出资源与制造业关税组合拳？未来特朗普针对哪些国家或政策有望继续带来TACO交易？
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